第1225章 问题很严重

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唐长浩和宋悦华一起应了一声，对此表示理解。

张起航接着解释道：“这些个人信用不太好的人，通常都是低收入者、收入不稳定乃至压根就没有收入的人，他们的还债能力比较低，个人信用评级也不高，在美利坚的个人信用评价体系中被定义为次级信用贷款者。

前面我说了，美利坚的经济经历了10多年的繁荣，房产也一路增值，是个人投资的绝佳渠道，导致除了常规的优质客户的个人住房抵押贷款之外，银行还推出了专门针对这些次级信用贷款者的次级住房抵押贷款。

银行是知道和了解这些次级信用贷款者的个人信用情况的，所以虽然是针对这个群体推出了次级住房抵押贷款，但利息比常规的个人住房抵押贷款要高不少……”

“等一下，”宋悦华忽然打断张起航的话，说道：“小张，既然你说这些人都是一些低收入、收入不稳定乃至没有收入的低个人信用群体，那美利坚的银行为什么还会给他们提供贷款？银行就不怕借给他们的钱收不回来？

按照正常的逻辑，把钱借给这样的一个群体，风险比借给信用好的群体的风险要大的太多了，他们很容易就断贷啊，这不就成了银行的坏账了么？”

唐长浩微微颔首，眼中有所期待，显然，他对这个问题也很好奇。

“银行还真不怕，原因有两个，”张起航笑着道：“第一个，刚刚我说了，最近十多年来，美利坚的房价一直在上涨，很多美国人愿意去投资房地产，美利坚的房地产行业一片繁荣，而对于银行来说，哪怕是把钱借给了这些次级信用贷款者，虽然风险是大了点，但利息高啊，最重要的是，房价整体是在不断上涨的，哪怕最终这些次级信用贷款者没有钱、还不上贷款了，银行也能把房子收回来再卖掉，这么一来，银行不但能够把之前翻出去的贷款收回来，甚至可以接着房价的上涨赚上一笔。

所以美利坚的那些银行在经过风险评估后，认为只要风险在可控制的范围之内，就不会没有什么问题，收益冲抵部分亏损之后，整体来说还是赚的，而且赚的还不少，更何况那些次级信用贷款者此前多多少少也能还几期乃至几年的贷款，银行赚了不少高额利息不说，这段时间内房产还会进一步增值。所以总的来说，银行只赚不亏。”

听张起航说到这，宋悦华也理解了这其中的逻辑，一边点头一边忍不住感慨道：“这就是老话说的，买的没有卖的精啊。”

唐长浩也是跟着点头，同时接着问道：“你刚刚说银行不怕的原因有两个，那第二个原因是什么？”

“这第二个原因，就是抵押支持证券，简称mb……”

宋悦华到底是主持和领导鲁省经济工作的，听张起航听到了mb，他顿时一拍脑门：“原来是这个！我怎么没想到呢？”

说完，看到唐长浩脸上疑惑的目光，宋悦华主动给唐长浩解释道：“这个抵押支持证券是美利坚一个叫刘易斯的经济学家在60年代的时候发明的。

简单来说，抵押支持证券就是银行把将客户的贷款打包变成证券资产包，用低于按揭利率但高于本金的价格在股市、基金等其他金融渠道卖出去，这么一来，以后那些购房者所偿还的本金和联息就都归债券持有者所有，等于是债券认购者间接的把钱借给了购房者，而银行则从之前出钱的一方变成了一个二道贩子，或者说是掮客，他们将有钱人的钱借给购房者买房、自己身快速回笼资金的同时，还将还款风险转嫁给了债券资产包的持有者，甚至还从中吃了一波利差，里里外外赚了好几波。

最妙的是这个游戏还能一直玩下去，等新的住房抵押贷款批下来之后，银行就可以通过再次打包mb销售来回笼资金，然后再贷款，以此周而复始……”

说到这，宋悦华望着张起航，兴奋的说道：“个人住房抵押贷款可是mb里面最优质的资产，即便是次级抵押贷款也是相对比较优质的资产，以美利坚那些银行家那眼珠子见不得钱的贪婪，他们肯定也把次级抵押贷款打包成资产包卖出去了吧？”

张起航笑着点头：“就是这样。”

唐长浩一直在思索张起航和宋悦华的话，此刻，他却是皱起了眉头：“我不是很懂经济，但我怎么总觉得有什么地方不对劲？”